Perspectiva global 2024: ¿Cómo puede Oceanía aprovechar la ventana clave para el aterrizaje suave de la economía?

Introducción

El estudio *Perspectivas económicas mundiales 2024*, publicado por Deloitte Insights en enero de 2024, señala que, aunque los países aún enfrentan inflación, escasez de mano de obra, deuda y tensiones geopolíticas, las condiciones económicas mundiales están mejorando y la sombra de la recesión se disipa ligeramente. El informe, basado en el análisis de economistas de 21 países miembros, dibuja un panorama de desaceleración que, sin embargo, podría concluir en un aterrizaje suave.

Para Oceanía, la importancia de este informe no es solo la de ser un reflejo del entorno macroeconómico mundial. Como eslabón clave de la cadena de suministro de Asia-Pacífico, Australia, Nueva Zelanda y las naciones insulares del Pacífico son muy sensibles a los flujos de capital mundiales, a los ciclos de las materias primas y a los cambios en la estructura comercial. Este artículo, desde la perspectiva económica regional de Oceanía, interpreta las cuatro grandes señales que desprende esta perspectiva mundial y su posible impacto en el desarrollo a largo plazo de la región.

Panorama macroeconómico mundial: el paso de combatir la inflación a prevenir riesgos

El juicio central del informe de Deloitte es que la inflación mundial se moderó notablemente en 2023, la mayoría de las principales economías evitaron la recesión, las presiones en las cadenas de suministro se aliviaron de forma significativa y el mercado laboral se mantuvo en una tensión histórica. De cara a 2024, los principales bancos centrales podrían estar a punto de flexibilizar la política monetaria, pues los responsables de las decisiones consideran que la inflación está en gran medida contenida.

Sin embargo, se están acumulando nuevas incertidumbres: la continuación del conflicto en Ucrania, el estallido de nuevas guerras y crisis en Oriente Medio, las graves tensiones persistentes entre las dos mayores economías del mundo y el reordenamiento de los patrones del comercio y la inversión transfronteriza. Ira Kalish, economista jefe global de Deloitte, advierte en la introducción que estos factores afectarán la trayectoria económica de los próximos años.

Para Oceanía, estas señales macroeconómicas son como las corrientes oceánicas que rodean las islas: la dirección parece clara, pero en el fondo hay corrientes subterráneas agitadas. Las expectativas de un descenso de las tasas de interés mundiales ayudarían a reducir los costos de financiamiento externo de Australia y Nueva Zelanda, pero también podrían venir acompañadas de una demanda débil en los principales mercados, lo que afectaría las exportaciones de materias primas. Al mismo tiempo, la fragmentación geopolítica del comercio está alterando las redes de producción de la región de Asia-Pacífico, lo que supone una prueba estructural para Oceanía, que depende desde hace tiempo del sistema comercial multilateral.

Australia: el cambio del ciclo de tasas de interés y la asignatura pendiente de la inversión productiva

En la perspectiva para Estados Unidos de Deloitte se menciona que la economía estadounidense parece haber evitado la recesión al tiempo que lograba una disminución significativa de la inflación, pero los riesgos persisten. La economía australiana está altamente sincronizada con el ciclo financiero mundial; es probable que el Banco de la Reserva de Australia observe el ritmo de las políticas de la Reserva Federal. Si los bancos centrales del mundo se vuelcan hacia la flexibilización como se espera, la presión de los pagos hipotecarios de los hogares australianos se aliviará gradualmente y la confianza empresarial podría recuperarse.

Pero un desafío más profundo implícito en el informe es la insuficiencia de la productividad. El informe correspondiente a Canadá señala que la productividad laboral ha caído durante seis trimestres consecutivos y que la inversión empresarial está por debajo de los niveles previos a la pandemia — un fenómeno que también se da en Australia. Aunque Deloitte no menciona uno por uno a los países de Oceanía, la similitud de las estructuras económicas regionales, la alta dependencia de las exportaciones de recursos y el lento aumento de la productividad en los sectores no mineros son debilidades comunes.2024 podría ser el momento para que las empresas australianas aceleren la automatización y la aplicación de IA. El informe de Deloitte menciona que Estados Unidos, Canadá y otros países incentivan la inversión en software e I+D; esta dirección de políticas merece ser tomada como referencia por Australia y Nueva Zelanda. Si se aprovecha la ventana de menores costos de crédito para impulsar la modernización de la infraestructura digital y las cadenas de suministro de energía limpia, las dos grandes economías de Oceanía podrán realmente superar la “dependencia del ciclo de los recursos”.

Nueva Zelanda y los Estados insulares del Pacífico: de los dividendos de precios a la construcción de resiliencia

Las exportaciones neozelandesas de productos lácteos, carne y madera son muy susceptibles a las fluctuaciones de la demanda mundial de consumo. Aunque la moderación de la inflación global puede reducir los costos de importación, si el crecimiento económico de los principales compradores es débil, el volumen de exportaciones podría verse presionado. El análisis del informe de Deloitte sobre la tensión en los mercados laborales de varios países sugiere que Nueva Zelanda podría seguir enfrentando escasez de mano de obra agrícola; impulsar la automatización y el desarrollo sostenible de la horticultura y la industria láctea es el camino inevitable para mejorar la competitividad.

Los Estados insulares del Pacífico, por su parte, enfrentan una cadena de transmisión más compleja. Las altas tasas de interés globales aumentan la carga de los intereses de la deuda externa de las pequeñas economías abiertas, mientras que la apreciación de la moneda local derivada de la recuperación del turismo puede erosionar la competitividad de las exportaciones. Sin embargo, con las expectativas de que los principales bancos centrales del mundo se orienten hacia recortes de tasas, entre la segunda mitad de 2024 y 2025, las condiciones financieras internacionales para el desarrollo podrían volverse más flexibles. Los gobiernos insulares deberían aprovechar esta ventana para canalizar más fondos hacia infraestructura resiliente al clima, en lugar de gastos de consumo a corto plazo.

La exposición del informe de Deloitte sobre la “transformación de los patrones del comercio global” es especialmente relevante para los Estados insulares. Los países insulares que tradicionalmente dependían de la agricultura, la pesca y el turismo están viendo nuevas oportunidades que trae la redistribución de las cadenas de suministro globales: por ejemplo, el despliegue en áreas como la digitalización portuaria, la cadena de islas de energía renovable y la ampliación del cable del Pacífico tiene el potencial de transformar el Pacífico Sur de una zona periférica a un nuevo nodo logístico de Asia-Pacífico.

Implicaciones regionales: el panorama general de Oceanía

Desde una perspectiva regional, el informe de Deloitte señala tres temas que deben abordarse de manera coordinada:

Primero, la reconfiguración de las rutas comerciales. La competencia estratégica entre China y Estados Unidos y la tendencia a la diversificación de las cadenas de suministro globales generan una mayor incertidumbre para el modelo tradicional de Australia y Nueva Zelanda de “recursos por mercados”. Aunque los Estados insulares del Pacífico no están directamente involucrados, como nodos de las rutas marítimas, el desarrollo de su infraestructura portuaria y de comunicaciones determinará la conectividad regional a largo plazo.

Segundo, la velocidad de la transición energética. El giro de los bancos centrales globales hacia una política monetaria más flexible proporcionará costos de financiamiento más bajos para los proyectos de energía renovable. Oceanía tiene una dotación natural en energía solar, eólica e hidrógeno verde. Australia puede fortalecer sus exportaciones de energía limpia a Asia, Nueva Zelanda puede ofrecer flexibilidad en torno a la energía geotérmica y la hidroeléctrica, mientras que los Estados insulares del Pacífico pueden aprovechar la interconexión de las redes eléctricas regionales para mejorar su seguridad energética. Esto no es solo una acción para hacer frente al cambio climático, sino también un nuevo motor de crecimiento regional.En tercer lugar, la brecha estructural del mercado laboral. El envejecimiento de la población se hace evidente en Australia y Nueva Zelanda, mientras que los países insulares, con una alta proporción de población joven, enfrentan un desajuste entre las competencias y los puestos de trabajo. Los informes de Deloitte subrayan reiteradamente la tensión laboral, pero dentro de Oceanía existe complementariedad. Desarrollar la movilidad laboral temporal y los sistemas de certificación de competencias profesionales podría convertir el dividendo demográfico de los países insulares en potencial de crecimiento para toda Oceanía, al tiempo que aliviaría la escasez de mano de obra en infraestructura y agricultura en ambos países.

Diferencias regionales: el espectro entre vulnerabilidad y resiliencia

Al observar a Australia, Nueva Zelanda y los países insulares del Pacífico en el mismo espectro, sus diferencias en resiliencia macroeconómica son notables. Australia y Nueva Zelanda cuentan con políticas monetarias independientes y sistemas financieros relativamente desarrollados, capaces de absorber los shocks externos; sin embargo, su elevada deuda de los hogares y los desequilibrios inmobiliarios hacen que las variaciones de las tasas de interés afecten al consumo con mayor intensidad. Los países insulares, por su parte, carecen de margen para una política monetaria autónoma, y su espacio fiscal está condicionado por la dependencia de la ayuda y el gasto en desastres; cada punto básico de fluctuación del capital externo puede afectar su calificación de solvencia.

Sin embargo, la vulnerabilidad también implica mayores retornos. El déficit de inversión en infraestructura que los informes de Deloitte mencionan repetidamente es, precisamente en Oceanía, el futuro polo de crecimiento. Si se logra diseñar una arquitectura financiera de desarrollo con riesgo compartido y financiamiento mixto, el capital de los fondos de pensiones internacionales podría fluir hacia proyectos como cables, energía solar flotante y puertos inteligentes en los países insulares, convirtiendo a Oceanía en un referente mundial de desarrollo bajo en emisiones y alta resiliencia.

Tendencias a largo plazo: de 2024 a 2034

Si ampliamos la mirada, la perspectiva global de 2024 se asemeja más a un reinicio tras una prueba de resistencia. En los próximos tres años, el éxito de los principales bancos centrales en lograr un aterrizaje suave determinará si Australia y Nueva Zelanda se encaminan hacia una nueva expansión o caen en el estancamiento. Si el ritmo de recortes de tasas es demasiado rápido, podría provocar burbujas de activos; si es demasiado lento, podría provocar un aumento del desempleo. Para los países insulares, completar la reestructuración de la deuda y poner en marcha proyectos de resiliencia climática en tres años es la ventana más crítica.

En los próximos cinco años, la profundización de los acuerdos comerciales regionales y la evolución del Foro de las Islas del Pacífico y del mecanismo de APEC impulsarán a Oceanía a encontrar una posición más proactiva en la reconfiguración de las cadenas de suministro globales. Los minerales críticos de Australia, como el litio y el níquel; la agricultura de carbono y el cachemir regenerativo de Nueva Zelanda; y el potencial de captura de carbono marino en las zonas económicas exclusivas de los países insulares podrían convertirse en componentes del nuevo ADN comercial.

De cara a diez años, la disciplina del cambio climático global pasará de los compromisos a la rendición de cuentas. Los países que logren establecer primero una contabilidad climática y mecanismos de respuesta al ajuste en frontera por carbono obtendrán un mayor poder en la asignación de recursos globales. Oceanía no puede limitarse a ser un "adaptador pasivo"; debe aprovechar la coyuntura para cultivar industrias transversales como los servicios ambientales, las finanzas climáticas y la economía azul.

Conclusión

La Perspectiva Global 2024 de Deloitte nos dice que las sombras sobre la economía global se están disipando, pero el panorama de riesgos ya se ha desplazado. El final del endurecimiento monetario no es un punto de llegada, sino el preludio de una nueva ola de transformación industrial. El Banco de la Reserva de Australia, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda y las autoridades fiscales de los países insulares deben levantar la vista de los datos de inflación para contemplar un mapa comercial de más largo plazo y la ola de infraestructura.El juicio más importante no radica en cuál será la tasa de crecimiento en 2024, sino en si Oceanía puede aprovechar la ventana del aterrizaje suave global para transformar la resiliencia macroeconómica en competitividad microeconómica, y convertir las presiones externas en impulso para la reforma interna. Cuando el mundo transita de la inflación al crecimiento, y del crecimiento a la seguridad, toda la región debe responder colectivamente una pregunta: ¿Nuestro fundamento económico es suficiente para sostener las tormentas y mareas de la próxima década?