Perspectives mondiales 2024 : comment l'Océanie peut-elle saisir la fenêtre clé de l'atterrissage en douceur de l'économie ?

Introduction

Publié en janvier 2024 par Deloitte Insights, le rapport « Perspectives économiques mondiales 2024 » indique que, même si les pays restent confrontés à l’inflation, aux pénuries de main-d’œuvre, à la dette et aux tensions géopolitiques, les conditions économiques mondiales s’améliorent et l’ombre de la récession s’est légèrement dissipée. Fondé sur les analyses des économistes de 21 pays membres, ce rapport esquisse un tableau de ralentissement, mais avec un possible atterrissage en douceur.

Pour l’Océanie, l’importance de ce rapport ne se limite pas à un simple reflet de l’environnement macroéconomique mondial. En tant que maillon essentiel de la chaîne d’approvisionnement Asie-Pacifique, l’Australie, la Nouvelle-Zélande et les États insulaires du Pacifique sont très sensibles aux flux de capitaux mondiaux, aux cycles des matières premières et aux mutations de la structure des échanges. Cet article, adoptant une perspective d’économie régionale océanienne, décrypte quatre signaux majeurs émis par ces perspectives mondiales et leurs répercussions potentielles sur le développement à long terme de la région.

Tableau macroéconomique mondial : de la lutte contre l’inflation à la prévention des risques

Le constat central du rapport de Deloitte est que l’inflation mondiale a nettement reculé en 2023, que la plupart des grandes économies ont évité la récession, que les tensions sur les chaînes d’approvisionnement se sont fortement atténuées et que le marché du travail est resté historiquement tendu. En 2024, les grandes banques centrales pourraient bientôt assouplir leur politique monétaire, les décideurs estimant que l’inflation est désormais en grande partie maîtrisée.

De nouvelles incertitudes s’accumulent toutefois : le conflit ukrainien se poursuit, de nouvelles guerres et crises éclatent au Moyen-Orient, les tensions entre les deux plus grandes économies mondiales demeurent vives, et les structures du commerce et des investissements transfrontaliers sont en train d’être redessinées. Ira Kalish, économiste en chef mondial de Deloitte, rappelle en introduction que ces facteurs influenceront la trajectoire économique des années à venir.

Pour l’Océanie, ces signaux macroéconomiques ressemblent aux courants qui entourent les îles — la direction semble claire, mais les profondeurs sont agitées de remous. L’anticipation d’une baisse des taux d’intérêt mondiaux contribuera à réduire le coût du financement extérieur de l’Australie et de la Nouvelle-Zélande, mais elle pourrait aussi s’accompagner d’une faiblesse de la demande sur les principaux marchés, pesant sur les exportations de matières premières. Dans le même temps, la fragmentation géopolitique du commerce redessine les réseaux de production de la région Asie-Pacifique, ce qui représente un défi structurel pour une Océanie qui dépend depuis longtemps du système commercial multilatéral.

Australie : retournement du cycle des taux d’intérêt et rattrapage de l’investissement productif

Dans ses perspectives pour les États-Unis, Deloitte indique que l’économie américaine semble avoir évité la récession tout en parvenant à une baisse significative de l’inflation, mais que des risques subsistent. L’économie australienne étant étroitement synchronisée avec le cycle financier mondial, la Reserve Bank of Australia suivra très probablement le rythme de la politique de la Réserve fédérale. Si les banques centrales mondiales opèrent, comme prévu, un virage accommodant, la pression des remboursements de prêts immobiliers sur les ménages australiens s’atténuera progressivement et la confiance des entreprises pourrait se redresser.

Mais le rapport laisse entrevoir un défi plus profond : l’insuffisance de la productivité. Le rapport consacré au Canada souligne qu’au cours des six derniers trimestres, la productivité du travail a baissé de façon continue et que l’investissement des entreprises est inférieur à son niveau d’avant la pandémie — un phénomène que l’on retrouve également en Australie. Deloitte n’énumère certes pas les pays d’Océanie un par un, mais les structures économiques de la région sont similaires : la forte dépendance aux exportations de ressources et la lente progression de la productivité dans les secteurs non miniers constituent leur talon d’Achille commun.2024 pourrait être le moment pour les entreprises australiennes d’accélérer le recours à l’automatisation et à l’IA. Le rapport de Deloitte indique que les États-Unis, le Canada et d’autres pays encouragent les investissements dans les logiciels et la R&D ; cette orientation politique mérite d’être prise pour modèle par l’Australie et la Nouvelle-Zélande. Si elles savent profiter de la fenêtre de baisse du coût du crédit pour moderniser les infrastructures numériques et les chaînes d’approvisionnement des énergies propres, les deux grandes économies océaniennes parviendront véritablement à surmonter leur « dépendance au cycle des matières premières ».

La Nouvelle-Zélande et les pays insulaires du Pacifique : du dividende de prix au renforcement de la résilience

Les exportations néo-zélandaises de produits laitiers, de viande et de bois sont très vulnérables aux fluctuations de la demande mondiale. L’atténuation de l’inflation mondiale peut certes réduire les coûts d’importation, mais si la croissance économique des principaux pays acheteurs reste faible, les volumes exportés pourraient être mis sous pression. L’analyse du rapport de Deloitte sur les tensions sur les marchés du travail dans différents pays suggère que la Nouvelle-Zélande pourrait continuer à faire face à une pénurie de main-d’œuvre agricole. Accélérer l’automatisation et le développement durable de l’horticulture et de l’industrie laitière est une étape incontournable pour renforcer sa compétitivité.

Les pays insulaires du Pacifique, eux, sont confrontés à une chaîne de transmission plus complexe. Avec des taux d’intérêt mondiaux élevés, les petites économies ouvertes voient s’alourdir le poids des intérêts de leur dette extérieure, tandis que l’appréciation de leur monnaie, due à la reprise du tourisme, érode leur compétitivité à l’exportation. Toutefois, avec l’orientation attendue des grandes banques centrales vers une baisse des taux, les conditions du financement international du développement pourraient s’assouplir entre le second semestre 2024 et 2025. Les gouvernements insulaires devraient saisir cette fenêtre pour orienter davantage de fonds vers des infrastructures résilientes au climat plutôt que vers des dépenses de consommation à court terme.

Les développements du rapport de Deloitte sur la « transformation des schémas du commerce mondial » sont particulièrement importants pour les pays insulaires. Ces pays, traditionnellement tributaires de l’agriculture, de la pêche et du tourisme, voient les nouvelles opportunités créées par la redistribution des chaînes d’approvisionnement mondiales — par exemple, les investissements dans la numérisation des ports, les chaînes d’îles d’énergies renouvelables et l’expansion des câbles dans le Pacifique pourraient transformer le Pacifique Sud de région périphérique en nouveau nœud logistique de l’Asie-Pacifique.

Implications régionales : l’échiquier d’ensemble de l’Océanie

D’un point de vue régional, le rapport de Deloitte soulève trois enjeux qui doivent être traités de manière coordonnée :

Premièrement, la reconfiguration des routes commerciales. La rivalité stratégique entre la Chine et les États-Unis et la tendance à la diversification des chaînes d’approvisionnement mondiales exposent le modèle traditionnel « matières premières contre marchés » de l’Australie et de la Nouvelle-Zélande à une incertitude accrue. Bien qu’ils ne soient pas directement impliqués, les pays insulaires du Pacifique, en tant que nœuds de routes maritimes, ont des infrastructures portuaires et de communication dont le développement déterminera la connectivité à long terme de la région.

Deuxièmement, le rythme de la transition énergétique.</strong> Le virage accommodant des banques centrales mondiales offrira des coûts de financement plus faibles pour les projets d’énergie renouvelable. L’Océanie possède des atouts naturels dans l’énergie solaire, l’éolien et l’hydrogène vert. L’Australie peut renforcer ses exportations d’énergie propre vers l’Asie, la Nouvelle-Zélande peut offrir de la flexibilité grâce à la géothermie et à l’hydroélectricité, et les pays insulaires du Pacifique peuvent renforcer leur sécurité énergétique grâce à l’interconnexion des réseaux électriques régionaux. Ce n’est pas seulement une action contre le changement climatique ; c’est aussi un moteur de croissance régional de nouvelle génération.Troisièmement, les lacunes structurelles du marché du travail.** Le vieillissement de la population se manifeste en Australie et en Nouvelle-Zélande, tandis que les États insulaires, qui comptent une forte proportion de jeunes, sont confrontés à une inadéquation entre les compétences et les emplois disponibles. Le rapport de Deloitte souligne à plusieurs reprises les tensions sur le marché du travail, mais il existe des complémentarités au sein de l’Océanie. Développer la mobilité de la main-d’œuvre temporaire et les systèmes de certification des compétences professionnelles pourrait transformer le dividende démographique des États insulaires en potentiel de croissance pour l’ensemble de l’Océanie, tout en atténuant la pénurie de main-d’œuvre dans les infrastructures et l’agriculture des deux pays.

Différences régionales : un spectre de vulnérabilité et de résilience

En plaçant l’Australie, la Nouvelle-Zélande et les États insulaires du Pacifique sur un même spectre, on observe des différences marquées dans leur résilience macroéconomique. L’Australie et la Nouvelle-Zélande disposent de politiques monétaires indépendantes et de systèmes financiers relativement développés, capables d’absorber les chocs externes ; mais l’endettement élevé des ménages et les déséquilibres du marché immobilier rendent l’effet des variations de taux d’intérêt sur la consommation plus prononcé. Les États insulaires, eux, manquent de marge de manœuvre monétaire autonome, et leur espace budgétaire est contraint par leur dépendance à l’aide extérieure et par leurs dépenses liées aux catastrophes ; chaque variation d’un point de base des capitaux externes peut affecter leur notation de crédit.

Cependant, la vulnérabilité signifie aussi des rendements plus élevés. Le déficit d’investissement dans les infrastructures, mentionné à plusieurs reprises dans le rapport de Deloitte, constitue précisément en Océanie le futur pôle de croissance. Si une architecture de financement du développement combinant partage des risques et financement mixte pouvait être conçue, les capitaux des fonds de pension internationaux pourraient se diriger vers des projets tels que les câbles sous-marins, le photovoltaïque flottant et les ports intelligents des États insulaires, faisant ainsi de l’Océanie un modèle mondial de développement à faibles émissions et à forte résilience.

Tendances à long terme : de 2024 à 2034

En élargissant l’horizon, les perspectives mondiales de 2024 ressemblent davantage à un redémarrage après un test de résistance. Au cours des trois prochaines années, la capacité des grandes banques centrales à réussir un atterrissage en douceur déterminera si l’Australie et la Nouvelle-Zélande s’engagent dans une nouvelle expansion ou sombrent dans la stagnation. Si les baisses de taux sont trop rapides, elles risquent de provoquer une bulle d’actifs ; si elles sont trop tardives, elles risquent d’entraîner une hausse du chômage. Pour les États insulaires, achever la restructuration de la dette et lancer des projets de résilience climatique dans les trois ans à venir constitue la fenêtre la plus décisive.

Au cours des cinq prochaines années, l’approfondissement des accords commerciaux régionaux et l’évolution du Forum des îles du Pacifique et des mécanismes de l’APEC permettront à l’Océanie de jouer un rôle plus proactif dans la recomposition des chaînes d’approvisionnement mondiales. Le lithium, le nickel et d’autres minéraux critiques de l’Australie, l’agriculture carbone et le cachemire régénératif de la Nouvelle-Zélande, ainsi que le potentiel de séquestration du carbone océanique dans les zones économiques exclusives des États insulaires, pourraient devenir des éléments de l’ADN du nouveau commerce.

En regardant dix ans en avant, la discipline mondiale sur le changement climatique passera de l’engagement à la sanction. Les pays qui seront les premiers à mettre en place une comptabilité climatique et des stratégies de réponse aux mécanismes d’ajustement carbone aux frontières obtiendront une plus grande capacité d’allocation des ressources mondiales. L’Océanie ne peut pas se contenter d’être un « adaptateur passif » ; elle doit plutôt profiter de cette dynamique pour développer des secteurs transversaux tels que les services environnementaux, la finance climatique et l’économie bleue.

Conclusion

Les perspectives mondiales 2024 de Deloitte nous disent que les ombres qui pesaient sur l’économie mondiale se dissipent, mais que la configuration des risques s’est déplacée. La fin du resserrement monétaire n’est pas un point final, mais le prélude d’une nouvelle transformation industrielle. La Banque de réserve d’Australie, la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande et les autorités budgétaires des États insulaires doivent toutes lever les yeux des données d’inflation pour apercevoir la carte commerciale à plus long terme et la vague d’infrastructures qui s’annonce.Le jugement le plus important ne réside pas dans le taux de croissance de 2024, mais dans la capacité de l’Océanie à profiter de la fenêtre d’atterrissage en douceur de l’économie mondiale pour transformer la résilience macroéconomique en compétitivité microéconomique, et les pressions extérieures en moteur de réformes intérieures. Alors que le monde passe de l’inflation à la croissance, puis de la croissance à la sécurité, toute la région doit répondre collectivement à une question : notre socle économique est-il suffisant pour soutenir les tempêtes et les marées de la prochaine décennie ?