Les réclamations d'assurance pour fusions et acquisitions en Asie-Pacifique augmentent : tendance à la maturité et à la complexité du marché océanien.

Introduction

À mesure que le marché des fusions-acquisitions dans la région Asie-Pacifique devient de plus en plus mature, le nombre et le montant des réclamations liées à l'assurance des risques liés aux opérations augmentent rapidement. Selon une étude de Aon, une importante société mondiale de courtage en assurance, « Global Transactions Solutions Claims Study 2026 », au cours des trois dernières années, l'entreprise a traité et payé plus de 26 millions de dollars de réclamations dans la région Asie-Pacifique, dont plusieurs dossiers de grande envergure. Il est à noter que cette tendance est apparue pour la première fois en Australie et en Nouvelle-Zélande – ces deux pays étant non seulement les premiers marchés à adopter l'assurance des risques liés aux opérations, mais aussi des baromètres importants reflétant la complexification économique de l'ensemble de l'Océanie.

Cet article analysera, du point de vue régional de l'Océanie, les raisons sous-jacentes de l'augmentation des réclamations d'assurance liées aux fusions-acquisitions, son impact spécifique sur les économies de l'Australie, de la Nouvelle-Zélande et des États insulaires du Pacifique, et explorera les tendances à long terme possibles au cours des 3 à 10 prochaines années.

Contexte

Selon l'étude de Aon, l'assurance des risques liés aux opérations comprend principalement l'assurance garantie et indemnisation ainsi que l'assurance responsabilité fiscale indépendante. Ce type d'assurance a d'abord été largement adopté pour les opérations de fusions-acquisitions en Australie et en Nouvelle-Zélande, avant de s'étendre à des marchés comme l'Inde, Singapour et la Corée du Sud. Ces dernières années, avec l'augmentation de la capacité de souscription et l'amélioration de l'acceptation du marché, le modèle de réclamation dans la région Asie-Pacifique s'est globalement aligné sur les tendances mondiales.

Les principaux facteurs déclencheurs de réclamations comprennent : informations incomplètes, inexactitudes des états financiers, non-conformité réglementaire et risques fiscaux associés. Il est à noter que les réclamations de nature fiscale n'apparaissent souvent que cinq ans après la réalisation de l'opération, en raison des cycles d'audit et des délais d'exécution réglementaire.

Analyse approfondie

Impact économique régional : Maturité des marchés australien et néo-zélandais

L'Australie et la Nouvelle-Zélande, en tant que premiers pays de la région Asie-Pacifique à utiliser l'assurance garantie et indemnisation, la maturité de leurs marchés des fusions-acquisitions influence directement la fréquence et la complexité des réclamations d'assurance. Les données d'Aon montrent que les réclamations de grande ampleur (plus de 10 millions de dollars) dans la région Asie-Pacifique sont de plus en plus liées aux grandes opérations et aux opérations transfrontalières, et les entreprises australiennes et néo-zélandaises sont des acteurs importants de ces opérations.

Pour l'économie australienne, l'augmentation des réclamations d'assurance peut signifier deux choses : d'une part, une augmentation des activités de fusions-acquisitions elles-mêmes, et d'autre part, une complexification de la structure des risques liés aux opérations. Les secteurs minier, énergétique, agricole et des services financiers en Australie ont toujours été des points chauds des fusions-acquisitions. Face à des exigences réglementaires et de conformité transfrontalières plus strictes dans ces secteurs, les assureurs doivent procéder à des évaluations des risques plus fines. En Nouvelle-Zélande, la taille relativement petite de son marché rend chaque opération plus susceptible d'avoir un impact amplifié sur l'ensemble de l'économie ; les sinistres peuvent affecter la confiance des investisseurs.

Impact sur le commerce : Défis fiscaux et de conformité dans les opérations transfrontalières

Un autre facteur important à l'origine des réclamations d'assurance liées aux fusions-acquisitions est les litiges fiscaux et réglementaires. Le rapport indique que les opérations transfrontalières impliquent souvent des structures multinationales et des arrangements de financement, ce qui les rend plus susceptibles de déclencher des problèmes fiscaux, tels que les exonérations d'impôt sur les plus-values, les retenues à la source et le traitement des pertes nettes d'exploitation.Pour le corridor commercial de l'Océanie, en particulier les flux d'investissement entre l'Australie et la Chine ainsi que l'ASEAN, l'augmentation de ces réclamations d'assurance pourrait inciter les parties prenantes à consacrer davantage de ressources à la diligence raisonnable, prolongeant ainsi le cycle des transactions, mais réduisant également les risques de litiges ultérieurs. Pour les États insulaires du Pacifique, qui dépendent des exportations et des capitaux étrangers, bien que leurs transactions soient de plus petite envergure, si des fusions-acquisitions impliquant des investisseurs étrangers ont lieu, la généralisation de l'assurance fiscale pourrait réduire les risques politiques potentiels et attirer des capitaux à long terme plus stables.

Impact sur l'investissement : flux de capitaux et préférences sectorielles

Les recherches d'Aon indiquent également que les déclencheurs de réclamations varient considérablement selon les secteurs. Par exemple, les transactions dans le secteur de la consommation et de la vente au détail sont plus sensibles aux contrôles réglementaires, aux passifs clients et aux insuffisances de divulgation d'informations ; tandis que les secteurs de la technologie et des paiements sont confrontés à des risques liés aux licences, aux certifications et à la concentration des contrats.

Pour l'Océanie, les secteurs de la technologie et de la transition énergétique en Australie attirent d'importants capitaux étrangers, tandis que les actifs agricoles et touristiques de la Nouvelle-Zélande sont également des cibles de fusions-acquisitions. Les données sur les réclamations d'assurance reflètent les points de risque potentiels de ces secteurs, ce qui pourrait orienter les investisseurs vers une plus grande attention à la gestion de la conformité, influençant ainsi la structure sectorielle des flux de capitaux entrants. Les projets d'infrastructure et d'énergie des États insulaires du Pacifique dépendent souvent du financement international du développement et des capitaux privés ; l'adoption d'une assurance contre les risques de transaction pourrait réduire le coût du financement des projets, mais augmenterait également les frais préliminaires.

Impact sur le développement : de la couverture des risques à l'amélioration des systèmes

La généralisation de l'assurance de fusion-acquisition est essentiellement une manifestation de l'approfondissement des marchés financiers. Pour l'Océanie, il ne s'agit pas seulement d'un outil de transfert de risques, mais aussi d'un moteur de transparence et de normalisation des systèmes de transaction. L'Australie et la Nouvelle-Zélande ont été les premières de la région Asie-Pacifique à introduire l'assurance de garantie et d'indemnisation, établissant une référence pour les îles voisines. Alors que des pays comme Fidji et la Papouasie-Nouvelle-Guinée attirent davantage d'investissements directs étrangers, la promotion de produits d'assurance similaires contribue à créer un environnement d'investissement plus fiable, réduisant les litiges dus à une divulgation insuffisante d'informations.

De plus, l'expansion de l'assurance fiscale indépendante (Independent Tax Liability Insurance) sur des marchés comme l'Australie et l'Inde signifie que les entreprises océaniennes effectuant des investissements transfrontaliers peuvent mieux gérer les obligations fiscales incertaines, encourageant ainsi les investissements bilatéraux dans la région.

Comparaison régionale : Australie-Nouvelle-Zélande vs États insulaires du Pacifique

Les marchés de l'assurance de fusion-acquisition en Australie et en Nouvelle-Zélande ont atteint un degré de maturité élevé, avec des cas de réclamations abondants et des participants expérimentés. En revanche, les activités de fusion-acquisition dans les États insulaires du Pacifique sont relativement rares, mais les institutions de financement du développement et les transactions liées aux programmes d'aide commencent également à introduire des assurances similaires. Par exemple, certains projets d'infrastructure financés par la Banque mondiale et la Banque asiatique de développement peuvent exiger le recours à l'assurance pour garantir l'appel d'offres et l'exécution des contrats.

En ce qui concerne les types de risques, les marchés australien et néo-zélandais se concentrent davantage sur les questions de divulgation financière et de conformité, tandis que le marché des îles du Pacifique est peut-être plus axé sur les risques politiques et les cas de force majeure dus aux catastrophes naturelles. Cette différenciation au sein de l'Océanie nécessite que les compagnies d'assurance proposent des produits personnalisés adaptés aux besoins réels des différentes économies.

Tendances à long termeAu cours des 3 à 10 prochaines années, les réclamations d'assurance fusions-acquisitions dans la région Asie-Pacifique devraient continuer à augmenter. Aon mentionne qu'à mesure que davantage de polices arrivent à échéance, les activités de réclamation deviendront plus fréquentes. Dans cette tendance macro, l'Océanie pourrait connaître les changements suivants :

• Court terme (3 ans) : Les volumes de transactions de fusions-acquisitions en Australie et en Nouvelle-Zélande restent stables, le taux de pénétration de l'assurance continue d'augmenter, et les transactions de taille petite et moyenne commencent également à adopter l'assurance garantie et indemnisation. Les cas de réclamations fiscales augmentent, en particulier pour les transactions transfrontalières. Les États insulaires du Pacifique commencent à piloter des programmes d'assurance pour les petites transactions.
• Moyen terme (5 ans) : Les produits d'assurance passent de l'assurance standard de garantie et d'indemnisation à des domaines plus spécialisés, tels que l'assurance responsabilité environnementale, l'assurance cybersécurité combinée aux fusions-acquisitions. Les fusions-acquisitions transfrontalières au sein de l'Océanie (par exemple, l'acquisition d'actifs néo-zélandais ou fidjiens par des entreprises australiennes) utiliseront plus largement les outils d'assurance.
• Long terme (10 ans) : L'assurance fusions-acquisitions devient la « norme » pour les transactions de taille moyenne et grande en Océanie. Les États insulaires du Pacifique établissent un cadre d'assurance unifié via des mécanismes de coopération régionale (comme le Forum des îles du Pacifique), réduisant les barrières à l'entrée pour les investissements étrangers. Parallèlement, l'accumulation de données d'assurance aide les décideurs de la politique économique régionale à identifier les risques systémiques et à optimiser les réglementations en matière d'investissement.